Der Pharma- und Agarchemiekonzern Bayer hat eine Kapitalerhöhung für die Übernahme des US-Saatgutkonzerns Monsanto beschlossen. 03.06.2018
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Der Ablauf ist in der Adhoc-Meldung beschrieben, siehe www.investor.bayer.de/de/aktie/kapitalerhoehung/ :
"Die neuen Aktien sollen den Aktionären von Bayer zu einem Bezugspreis von 81,00 Euro
je neuer Aktie im Wege eines mittelbaren Bezugsrechts angeboten werden. Die Aktionäre
können für je 23 gehaltene Aktien von Bayer 2 neue Aktien erwerben."
"Die Bezugsrechte (ISIN DE000BAY1BR7 / WKN BAY1BR) für die neuen Aktien werden
– vorbehaltlich der Billigung und Veröffentlichung des Prospekts – in der Zeit vom 6. Juni
2018 bis einschließlich zum 15. Juni 2018 (bis etwa 12 Uhr mittags MESZ) im regulierten
Markt (Xetra und Xetra Frankfurt Specialist) der Frankfurter Wertpapierbörse gehandelt."
Der Handel beginnt frühestens übermorgen. Wie die Prozedur genau abläuft, müsste Deine depotführende Bank Dir demnächst mitteilen. In der Regel bekommst Bezugrechte ins Depot eingebucht, die Du behältst, um sie wahrzunehmen. Oder Du verkaufst die Bezugsrechte, wenn Du sie nicht wahrnehmen willst. Bis zum 15. Juni musst/kannst Du handeln. Eventuell bekommst Du nichts automatisch eingebucht, sondern musst in Deinem Depot ein Formular ausfüllen, um die Bezugsrechte wahrzunehmen oder zu erwerben. Du kannst dann maximal die Dir zustehende Anzahl von Aktien ordern (im Bezugsverhältnis 2:23 zu je 81 Euro).
Meine Bezugsrechte sind auch im Depot. Wenn dort kein Preis angezeigt wird, dann ist das ein Anzeigefehler der Depotsoftware bzw. ein Problem des Brokers. Der Handel sollte trotzdem funktionieren.
Laut Infoschreiben meiner Bank ist heute Ex-Tag, d.h. der Aktienkurs ist um den Preis der Bezugsrechte (1,68€ Eröffnungskurs) bereinigt. Daher kommt der heutige Kurs"verlust". Die Bezugsfrist läuft vom 06.06.2018 bis 19.06.2018. Der Zahlbarkeitstag ist der 19.06.2018. An dem Tag solltet ihr genug Kohle auf dem Konto haben, um die Bezugsrechte ausüben zu können. :-) Desweiteren steht im Schreiben: "Die Lieferung der bezogenen Titel erfolgt voraussichtlich nicht vor dem 22.06.2018."
Ich werde meine Bezugsrechte behalten und ausüben. Wahrscheinlich werde ich noch weitere BZR kaufen. Das Bezugsverhältnis von 23:2 entspricht ja gerade mal einer Erhöhung der Aktienzahl um 8,7%. Auf XETRA wurden heute bisher schon über 1,9 Mio. BZR gehandelt.
P.S. @Foreverlong: Ich habe das so verstanden, dass das BZR automatisch ausgeübt werden wenn man die BZR im Depot hat und man genügend Geld für die Ausübung auf dem Konto hat. Wenn man die BZR nicht ausüben will, muss man aktiv handeln, d.h. die BZR rechtzeitig verkaufen.
Also die Annahme, dass die Marktkapitalisierung bei steigender Aktienanzahl gleichbleibt, halte ich für eine steile These... wenn nicht sogar für einen Denkfehler. Ich wäre da nicht ganz so pessimistisch.
Per Definition ist die Marktkapitalisierung (MK) das Produkt aus Aktienpreis (AP) und Aktienanzahl (AA), also MK=AP*AA. Wenn die Nachfrage nach den neuen Aktien gross genug ist, sollte die Marktkapitalisierung auch mitsteigen solange der Kurs einigermaßen stabil bleibt. Die Zahl der Aktien steigt jedenfalls deutlich (um 8,7%). Die Entwicklung des Aktienkurses halte ich auch für total offen.
Der Kapitalverwässerungeffekt ensteht insbesondere bei Kapitalerhöhungen ohne Bezugsrecht. Die Altaktionäre haben hier aber Bezugsrechte und können einer Verwässerung aktiv entgegenwirken. Der Bezugspreis von 81€ ist doch recht attaktiv (entspricht ca. 20% Rabatt). Bei anderen (ex-)DAX-Unternehmen liefen dagegen die Kapitalerhöhungen ohne Bezugrechte ab, teilweise über Nacht bzw. Wochenende, z.b. bei der Deutschen Bank oder bei ProSieben. Das kam jeweils überraschend bzw. in einer finanziellen Notlage und führte deshalb auch zu deutlichen Kursrückgängen.
Ich habe in letzter Zeit mehrfach gelesen bzw. gehört, dass Bayer nach der Übernahme das größte Agrarchemieunternehmen sein wird. Das alleine sollte schon viele Investoren anlocken. Schaut euch die positiven Kursentwicklungen anderer großer Marktführer an... egal ob Technologie (Apple, Google, Facebook, Microsoft), Logistik (Amazon) oder Autobauer (Volkswagen). Trotz Krisenimage befindet sich Volkswagen seit ca. 2 Jahren in einem stabilen Aufwärtstrend (vergleicht dagegen mal mit den Konkurrenten BMW oder Daimler!).
Auch wenn einige davon abraten mögen, orientiere ich mich gerne nach durchschnittlichen(!) Kurszielen von Analysten. Trotz deutlicher Kursschwankungen von bis zu 20%, hat sich das durchschnittliche Kursziel von immerhin 22 Analysten über die letzten Monate kaum geändert, siehe https://www.finanzen.net/Kursziele/Bayer . Ich erwarte deshalb auch eher eine positive Kursentwicklung.
P.S. Der Preis der Bezugsrechte (BZR) ist übrigens über den Bezugspreis (BP=81€) und das Bezugsverhältnis (BZ=2/23) fest an den Aktienpreis (AP) gekoppelt. BZR=(AP-BP)*BZ
Das hatten wir ja mehr oder weniger schon geklärt (siehe oben).
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